Sanso IS et Convictions AM en négociation exclusive en vue d’un rapprochement
Premier rapport semestriel
- L’environnement de taux va rester durablement bas.
- Les investisseurs vont tout à la fois diversifier leurs actifs et devoir augmenter la « viscosité » de leur passif.
- Les institutionnels privilégient les produits de taux, mais cherchent aussi des sources de rendement en acceptant plus de risques.
- Le risque de liquidité des actifs peut conduire à l’éclatement de nouvelles bulles.
Dans un contexte de taux durablement bas, il est devenu de plus en plus complexe de définir les stratégies d’allocation d’actifs de façon classique. La situation est particulièrement ténue, notamment pour les investisseurs et gestionnaires obligataires.
Il apparaît donc nécessaire d’évaluer les stratégies observées et de dresser les pistes pouvant conduire à d’autres approches.
Convictions AM a décidé de lancer un Observatoire des Stratégies de Gestion de Taux (OSGT) en collaboration avec la House of Finance de l’Université Paris-Dauphine et Morningstar France, avec le soutien de l’Af2i.
Il s’agit d’une démarche qui se veut innovante avec le souci d’être utile et pragmatique afin d’identifier les lignes de fonds qui peuvent permettre de construire et de répondre aux enjeux du nouveau contexte des marchés de taux.
L’idée de créer l’Observatoire a été suscitée par les conclusions issues de la première Université d’été de l’Asset Management, qui a eu lieu le 28 août 2014 à l’Université Paris-Dauphine, qui avait pour thème « Quelles stratégies obligataires dans un contexte de taux bas ? ».
La prochaine Université d’été de l’asset management se tiendra le 27 août 2015 sous le thème « Les nouvelles frontières de la liquidité des marchés ».
Un Comité consultatif composé d’investisseurs professionnels et de chercheurs reconnus pour leur expertise oriente les travaux de l’OSGT et contribue à ses recherches.
La première réunion du Comité consultatif s’est tenue le 23 mars dernier pour discuter les premières conclusions et définir les axes de travail à partir des travaux présentés par les partenaires.
L’Observatoire publiera semestriellement ses travaux et ses conclusions. Nous présentons aujourd’hui le premier rapport de l’Observatoire des Stratégies de Gestion de Taux, qui s’adaptera dans sa conception avec le temps, en espérant qu’il contribuera à alimenter les réflexions stratégiques des lecteurs qui voudront bien y porter attention.
Ce rapport inclut une synthèse des débats et les présentations ayant servi de supports.
A propos de l’Observatoire des Stratégies de Gestion de Taux
Présentation
Le lancement de l’Observatoire des Stratégies de Gestion de Taux est une initiative de Convictions AM en collaboration avec Morningstar France et la House of Finance de l’Université Paris-Dauphine et avec le soutien de l’Af2i (Association française des investisseurs institutionnels). L’Observatoire s’appuie pour l’orientation de ses travaux sur un Comité consultatif composé de professionnels de l’investissement. Il s’appuie également sur les réflexions académiques des chercheurs de l’Université Paris-Dauphine. Les partenaires contribuent aux réflexions de l’Observatoire en fournissant les données et analyses utiles à ses travaux.
Objectif
- Dans le prolongement de la première Université d’été de l’Asset Management du 28 août 2014, il a été décidé de créer un Observatoire des Stratégies de Gestion de Taux, structure légère à vocation pérenne.
- L’Observatoire analysera deux fois par an l’évolution des stratégies de gestion sur les marchés de taux d’intérêt et tirera les principaux enseignements en matière de gestion d’actifs.
- Les conclusions seront publiées tous les six mois, sur base des chiffres recueillis à fin décembre, d’une part et à partir des données recueillies à fin juin, d’autre part.
- L’Observatoire se veut utile et pragmatique dans sa démarche.
Fonctionnement
- L’observatoire est composé de trois instances :
- Conseil de l’Observatoire : le rôle du Conseil est de fournir des données et des analyses utiles aux travaux menés au sein de l’Observatoire.
- Comité consultatif : le rôle du Comité est de proposer en amont des orientations de recherche, de se prononcer sur les données recueillies et de faire part de ses commentaires, qui seront intégrés dans la synthèse avant publication définitive des travaux.
Animation de l’Observatoire
- Jacques Ninet, Conseiller de Convictions AM anime et coordonne les séances de travail de l’Observatoire et du Comité consultatif. Il établit le compte-rendu des réunions et la synthèse des travaux.
- Hugues Riant est en charge de la communication de l’Observatoire en fournissant les données et analyses utiles à ses travaux.
Composition des instances de l’Observatoire des Stratégies de Gestion de Taux
- Membres du Comité consultatif (Investisseurs):
- Jean EYRAUD, Président de l’Af2i (Association française des investisseurs institutionnels)
- Eric DUBOS, Directeur Financier de la MACSF
- Sylvain de FORGES, Directeur Général Délégué d’AG2R La Mondiale
- Olivier HEREIL, Directeur Général Adjoint de BNP Paribas Assurances – Cardif
- Xavier LEPINE, Président du Directoire du Groupe La Française
- Michel MANTEAU, Responsable des gestions de la CARMF
- Philippe MIMRAN, Directeur Délégué de la Division Gestions d’Actifs Cotés d’EDF
- François MOLLAT du JOURDIN, Président de MJ et Cie Jean-Paul MULLER, Directeur de la Caisse de Retraite des Notaires
- Conseil de l’Observatoire (les partenaires) :
- Jean-François BAY, Morningstar France
- Serge DAROLLES, Université Paris-Dauphine
- Philippe DELIENNE, Convictions AM
- Nicolas DUBAN, Convictions AM
- Jacques NINET, Conseiller de Convictions AM
A voir également
